截至2024年9月初，电子元器件分销商已经陆续公布半年报。根据统计的31家上市分销商2024H1营收表格(详见表1)可看出，全球电子元器件分销市场趋势大致符合我们此前的预期。

在表1中，今年上半年营收同比为正增长的有23家，正增长企业均来自亚太地区，以大中华区分销商的表现最为突出，有17家的营收同比达到双位数。其中，5家2024H1的同比增长超过50%，其增幅由高到低依次为：至上电子101.91%，文晔科技83.66%，香农芯创80.18%，中电港57.45%，丰艺电子53.21%。

相比之下，同为亚太区的日本分销商的业绩有增有减。聚焦近一年半(从2023H1到2024H1)的数据，以每半年为一个阶段来观察，Macnica Holdings、丸文株式会社的营收增速下滑，自今年Q1进入负增长到Q2暂未扭转颓势。而Restar Holdings和兼松株式会社维持了较稳定的增长，两者今年上半年的业绩均好于去年的上/下半年。

Restar Holdings 25/3月期1Q (CY2024Q2)季报显示，本季度的合并净销售额增加，主要原因是汽车应用领域的销售额增长，随着智能手机市场的复苏，EMS业务的业绩也有所改善，以及合并子公司的优化结构效果；营业收入增加主要是由于设备业务单元的销售增长，普通利润有所增加；归属于母公司所有者的净利润增加，部分是由于2024年4月实施的业务重组伴随的税收效应。

另外，日本电子元器件分销市场也有企业合并案例：2024年4月1日，Ryosan和Ryosan Electro Ltd.合并为Ryosan Ryoyo Holdings。因为Ryosan Ryoyo Holdings只公布了2024Q2的营收数据，所以表1中该公司其他季度的营收及YoY%数据，均基于Ryosan和Ryosan Electro Ltd.同期的数据。

再看北美分销市场的情况。艾睿电子2024H1的营收为138.17亿美元，同比下降19.91%，今年Q1和Q2的降幅都超过了19%；安富利2024H1的营收为112.17亿美元，同比降幅为14.18%，其Q2营收YoY%比Q1还略低。以上这些信息显示出，截至2024年Q2结束，北美电子元器件分销行情并未出现明显的好转。

全球各地区分销行情持续不同步

今年5月中旬，笔者在《2023年度全球电子元器件分销商营收排名TOP50》中指出：全球各地区分销市场的行情并不完全同步。一般来说，电子元器件分销行情与当地半导体行情紧密相关，行情好意味着市场上有更多交易，分销企业能取得更好的成绩。但是在相同的时间里，不同地区的分销市场存在不同的差异。

实际上，在经历2021年高景气度的行情后，2022年大中华区分销市场迎来了增速放缓，紧接着在2023年进入负增长阶段。从去年Q3开始，伴随存储产品迎来价格拐点，人工智能应用催生大量的需求，大中华分销市场率先出现复苏的迹象。再到今年Q1，该区分销市场迎来强劲复苏。

北美分销商的业绩波动较平稳，即使在行情非常好的2021年，除了个别独立分销商涨幅迅猛之外，其他许多分销商的涨幅在30%以内，而同期大部分亚太分销商的增幅在40%以上。2023年，全球分销行业均面临业绩压力的阶段，北美分销商全年的跌幅整体上要小于大中华分销商。不过，该地区走行业下行的时间段也更慢，根据上市分销商公布的季度财报数据，自去年北美分销商进入营收负增长以来，到今年Q2仍未扭转负增长的态势。

日前，SIA公布了今年6月各地区半导体销售同比和环比数据——中国半导体同比增长21.6%，美国同比增长42.8%，亚太其他地区增长12.7%，日本减少5.0%，欧洲减少11.2%；中国环比增长0.8%，美国环比增长6.3%，日本环比增长1.8%，欧洲环比减少1.0%，亚太其他地区环比减少1.4%。 

同时，笔者还观察了世界半导体贸易统计组织(WSTS)统计的2023Q1至2024Q2的数据。根据图1可知，2023Q4美洲地区的半导体销售额跌破300亿美元，而到今年上半年该地区的半导体销售额均在提升，今年Q2提升到了443.24亿美元。

以上几组数据意味着：在2024年Q2结束，中国半导体行业复苏情况良好，日本、欧洲半导体行业发展缓慢，美国半导体行业有了好转的迹象。但目前，我们尚不确定美洲地区好转的半导体行情，会在何时传导至电子元器件分销行业。

上半年全球上市分销商“8强”出炉

今年上半年，文晔科技和大联大的营收已经超越安富利，且第二的文晔科技与第一的艾睿电子的差距已经非常接近。因此，今年下半年的全球各地区的分销行情趋势尤为关键。

今年上半年的前4名虽然是一些老面孔，但是具体的名次有了新变化，从第一到第四依次为：艾睿电子、文晔科技、大联大、安富利。

具体来看，艾睿电子在今年Q1的营收为69.24亿美元(YoY%减少20.74%)，Q2的营收为68.93亿美元(YoY%减少19.05%)。艾睿电子的总裁兼首席执行官Sean Kerins表示：“在我们参与竞争的许多细分市场中，我们都看到了领先指标逐步改善的迹象，所有地区的账单与订单比率都在提高，预订量也在连续增长。虽然汽车和更广泛的工业市场仍然疲软，但我们现在相信，我们正处于行业周期性调整的后期阶段。”这一观点大致符合美国半导体行业正在好转的趋势。